[ المناقشات ] : تغيير في مناقشات ادارة مالية 2

[صــدى الـأمـل]

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة f-fatimah

الله يعافيكم









هي تم احتسابها لك على الحل القديم


لكن من باب الاحتياط حلي الجديدة


وانتي براحتك



.....

جزاك الله كل خير

[Khaled.k]

فطومه
تسلمين ماقصرتي

[F-fatimah]

1- إن من أهم الأدوات المالية والاستثمار في الأسواق هي الأوراق المالية وتعتبر الأسهم العادية والأسهم الممتازة والسندات من أهم الأوراق المالية استخداما , ناقش وجه الشبه والإختلاف بين كل من تلك الأوراق المالية مع ذكر أنواعهم وخصائصهم ؟

الأسهم العادية :
السهم العادي هو عبارة عن سند ملكية يملكه المساهمون , ولايعطي حامله أية ميزة خاصة عن سواه من المساهمين , ذلك أن للجميع حقوقاً : منها حق الحصول على الأرباح خلال حياة المنشأة عند تصفيتها , وحق التصويت , وحق اختيار مجلس الإدارة , وقد تصدر الأسهم العادية في أكثر من فئة بمزايا مختلفة : الفئة الأولى تحصل على أرباح أعلى ولكنها تتنازل عن حق التصويت , والفئة الثانية تحصل على أرباح أقل ولكنها تتمتع بحق التصويت , وكلتا الفئتين يحق لها الحصول على أرباح بالأشكال الثلاثة الآتية :
1- الأرباح الموزعة نقداً Cash Dividends
2- أرباح موزعة في شكل أسهم Stock Dividends
3- أرباح موزعة في شكل ممتلكات Property Dividends

الأسهم الممتازة :
هي الأسهم التي تدخل ضمن حقوق الملكية , ولكنها تحمل خصائص مشتركة بين كل من السندات والأسهم العادية فهي تحمل عائداً ثابتاً مثلها مثل السندات ولاتعطي أصحابها حق التصويت وقد تكون قابلة للإستدعاء أو التحويل إلى أسهم عادية , من ناحية أخرى تشترك مع الأسهم العادية في أنها لاتحمل تاريخ استحقاق إلا إذا كان هناك شرط بذلك , ويمكن تصنيف الأسهم الممتازة إلى :

1- الأسهم اللمتازة المجمعة وغير مجمعة الأرباح
2- الأسهم الممتازة المشاركة وغير المشاركة في الأرباح
3- الأسهم الممتازة القابلة وغير القابلة للتحويل
4- الأسهم الممتازة القابلة وغير القابلة للاستدعاء

السندات :
السند هو شهادة دين يتعهد المصدر بموجبها بدفع قيمة القرض كاملة لحامل السند في تاريخ محدد بالإضافة إلى الفائدة , ويمكن تصنيف السندات إلى عدة أنواع : منها السندات المضمونة وغير المضمونة , والقابلة للاستدعاء والقابلة وغير القابلة للتحويل وحسب جهة الإصدار إما حكومية أو منشأة خاصة






2- تعتبر الأسواق المالية هي بيئة العمل التي من خلالها يتم التعامل على الأوراق المالية , وضح الاختلافات بين أسواق النقد وأسواق رأس المال ؟



- يعتبر سوق النقد مصدراً للتمويل قصير الأجل , بينما يعتبر سوق رأس المال مصدراً للتمويل طويل الأجل .
- يركز المستثمرون في سوق النقد على عنصري السيولة والأمان , بينما يركز المستثمرون في سوق رأس المال على العائد .
- يعتبر سوق رأس المال أقل اتساعاً من سوق النقد , ويقصد باتساع السوق عدد المتعاملين في السوق وعدد طلبات البيع والشراء .
- يعتبر سوق رأس المال أكثر تنظيماً مقارنة بسوق النقد , حيث يوجد فيه المتخصصون في إتمام الصفقات المالية .


....

[Maryam4]

يعطيك العافيه انا كاتبته يعني اكتبه مره ثانيه ولا كيف

[F-fatimah]

الله يعافيك

نفس كلامي للأخت صدى اقوله لك


هي تم احتسابها لك على الحل القديم


لكن من باب الاحتياط حلي الجديدة


...

[thewolf]

ممكن حلها كاملة

[F-fatimah]

مناقشة # 3

إن من المتعارف عليه في علم الإدارة المالية بأن هناك علاقة طردية بين العائد والمخاطر ومن هذا المنطلق ناقش أنواع وخصائص المخاطر التي من الممكن أن تصيب مشروع استثماري ؟



1- المخاطر المنتظمة :

وهي مخاطر لايمكن التخلص منها بالتنويع، وتتأثر بها عوائد كافة الأوراق المالية بصرف النظر عن المنشآت المصدرة لتلك الأوراق وبالتالي يصعب على المستثمر التخلص منها أوتخفيضها بتنويع مكونات المحفظة، وبالطبع لا يتوقع أن يكون لتلك المخاطر تأثير متماثل على عوائد كافة الأوراق المالية.

فمن المنشآت التي تتسم بارتفاع تأثير المخاطر المنتظمة على عوائد أوراقها المالية، شركات إنتاج المعدات وشركات المقاولات وشركات الإسكان، وكذا المنشآت التي يتميز هيكل رأسمالها بارتفاع نسبة الاقتراض، في الوقت الذي تتسم فيه مبيعاتها بالموسمية مثل شركات الطيران، إضافة إلى المنشآت التي تنتج سلعاً يحتمل أن تتعرض بسرعة للتقادم مثل الشركات المنتجة للتليفون المحمول والأجهزة الإليكترونية الأخرى. ففي مثل هذه المنشآت تكون المبيعات والأرباح وأسعار الأسهم مسايرة للمستوى العام للنشاط الاقتصادي، ومن ثم ترتفع نسبة المخاطر التي يصعب التخلص منها بالتنويع.

ولعل استخدام اصطلاح المخاطر التي لا يمكن تجنبها بالتنويع كمرادف لاصطلاح المخاطر المنتظمة هو استخدام غير دقيق ذلك بأنه يعطي انطباعاً بعدم إمكانية تخفيض تلك المخاطر بالتنويع وهذا انطباع غير سليم، حقاً أن التنويع الساذج أو البسيط لا يسهم في تخفيض المخاطر المنتظمة، إلا أن أسلوب ماركوفيتش في التنويع فضلاً عن التنويع الدولي من شأنهما تخفيض تلك المخاطر.

2- المخاطر غير المنتظمة :

وهي المخاطر التي يمكن تجنبها بالتنويع وتعزى إلى ظروف المنشأة أو ظروف الصناعة التي تنتمي إليها المنشأة، وحيث أن التغيرات في عائد سهم منشأة ما والتي تُعزى إلى المخاطر غير المنتظمة، لا يوجد ارتباط بينها وبين التغيرات التي تُحدثها المخاطر غير المنتظمة لعائد سهم منشأة أُخرى لاختلاف ظروف المنشأتين فإنه يمكن للمستثمر تخفيض تلك المخاطر بتنويع مكونات محفظة أوراقه المالية أي عدم تركيزها في أوراق مالية تصدرها منشأة معينة.

ومن الأمثلة على المخاطر التي يمكن تجنبها أو تخفيضها بالتنويع التغيرات التي تطرأ على عائد السهم نتيجة لدورات اقتصادية ترتبط بالصناعة التي تنتمي إليها المنشأة، أو نتيجة لاضطرابات عمالية أو أخطاء إدارية تعاني منها، أو نتيجة لتغير طرأ على أذواق المستهلكين بالنسبة للسلعة التي تنتجها. وبالطبع يتباين حجم المخاطر غير المنتظمة من منشأة إلى أخرى، وفي مقدمة المنشآت التي تتسم بانخفاض نسبة المخاطر المنتظمة وارتفاع نسبة المخاطر غير المنتظمة شركات الأدوية، وشركات الأغذية ففي مثل هذه المنشآت يكون الارتباط ضعيفاً بين مستوى النشاط الاقتصادي في الدولة، وحجم مبيعات وأرباح أسهم تلك المنشآت. بمعنى أن الطلب على منتجات تلك الصناعات لا يتأثر كثيراً بالظروف الاقتصادية السائدة بقدر ارتباطه بظروف المنشأة نفسها.



...

[F-fatimah]

مناقشة # 4
ليتمكن المستثمر من تقييم محفظة استثمارية معينة , يجب عليه تقيم هذه المحفظة من حيث المخاطر التي من الممكن أن تتعرض لها ؟ ناقش طرق قياس أنواع المخاطر المختلفة ؟

1. على أساس التباين Variance))

σ2= مج ن س=1 ح س (م س - ق (م))2

*

حيث أن:

§ ح س: وزن الاحتمال (س)



§ *م س: العائد المتوقع في ظل الاحتمال (س)



§ *ق(م): القيمة المتوقعة للعائد (ن)




2. على أساس الانحراف المعياري Standard Deviation




أي حساب الجذر التربيعي للتباين.



ملاحظة: كلما قلت قيمة الانحراف المعياري كان ذلك معناه انخفاض درجة خطورة المشروع والعكس صحيح.






معامل الاختلاف في قياس الخطر (Coefficient of Variation)

يمكن أن تظهر بعض المشكلات عند استخدام الانحراف المعياري كمقياس للخطر، ويحسب معامل الاختلاف عن طريق قسمة الانحراف المعياري (σ) على الوسط الحسابي (القيمة المتوقعة) حيث أن معامل الاختلاف يزودنا بحجم المخاطر لكل جنيه من القيمة المتوقعة للتدفقات النقدية وبذا فإنه يأخذ في الحسبان القيمة المتوقعة للتدفقات النقدية لكل استثمار كأساس في تقدير حجم المخاطر الذي ينطوي عليه كل منهم.

"ويفضل استخدام معامل الاختلاف في قياس الخطر في الحالات التي يعطي فها الانحراف المعياري نتائج مضللة، أي في حالة عدم تساوي القيم المتوقعة لعوائد المشروعات البديلة، كما أن معامل الاختلاف يستخدم عادة في تقييم الخطر في المشروعات الفردي في حين يستخدم الانحراف المعياري في مقارنة الخطر بين مجموعة استثمار تمثل كل مجموعة منها عدد من الاستثمارات المنوعة وينظر إليها كوحدة واحدة". (الحناوي، ص243)

....

[F-fatimah]

مناقشة # 5

تعتبر مصادر التمويل قصير الأجل من أقل المصادر تكلفة , ناقش موضوع الائتمان التجاري من حيث ذكر طبيعته وخصائصه وعيوبه ؟

يقصد بالإئتمان التجاري التمويل قصير الأجل الذي تحصل عليه المنشأة من الموردين والمتمثل في قيمة المشتريات الآجلة للمواد أو السلع التي تتحصل عليها المنشأة وكما هو معروف فإن المنشأة في كثير من الحالات تلجأ إلى سياسة البيع الآجل بهدف زيادة مبيعاتها وأرباحها وفي الوقت نفسه فإنها تستفيد من الإئتمان التجاري الذي تقدمه المنشآت الأخرى التي تسعى أيضاً إلى زيادة مبيعاتها , وهذا الائتمان التجاري يظهر في الميزانية العمومية للمنشأة في شكل ذمم دائنة , وتعتمد قدرة المنشأة على اغلاستفادة من هذا النوع من التمويل على عدة عوامل أهمها حجم المنشأة , وأهليتها الإئتمانية , ورغبة إدارة المنشأة في استخدام هذا المصدر وبصورة عامة فإن المنشآت الكبيرة والأكثر خبرة في التعامل مع الموردين , والأكبر حجماً من حيث الأصول والنشاط الأكثر ملاءة مالية تتمتع بقدرة عالية في الاستفادة من هذا النوع من مصادر التمويل مقارنة بالمنشآت الصغيرة الحجم , وقد تتوفر لدى المنشأة العوامل التي تؤهلها للإستفادة من الإئتمان التجاري ولكنها تفضل الشراء نقدا وبأسعار أقل , ويرجع ذلك أن سياسة البيع الآجل ( الإئتمان التجاري ) يحكمها عاملان هما الخصم النقدي وفترة الإئتمان وهذان العاملان قد يجعلان الإئتمان التجاري مجانياً ( بدون تكلفة ) أو مرتفع التكلفة .



...

[يزن العجمي]

مشكورة الله يكتب لك الاجر